方正证券：AI终端落地场景丰厚 消费电子工业链迎高增机会

  发布研报称，AI技能正加快推进消费电子与智能驾驭工业链改造，硬件改造与场景扩容成为中心驱动力。主张重视三大方向：1)消费电子工业链中成绩安稳的果链龙头及技能晋级环节标的;2)AI智能眼镜等新式硬件工业链，触及光学、存储、结构件等环节;3)智能驾驭范畴的高阶传感器、芯片及连接器供货商，如车载摄像头、激光雷达工业链相关企业。

  手机、PC等传统消费电子终端在AI赋能下，设备硬件面对更高功用需求。AI上机带来的算力提高，将对散热、存储、电池等硬件提出更多要求：石墨烯、VC均热板等更高价值量的计划有望加快浸透，终端存储容量和速率需晋级、电池续航充电速率等功用晋级。一起，在消费的人需求驱动下，智能手机光学晋级继续，后续将环绕潜望式镜头下沉、玻塑混合镜头立异、大像面传感器使用等光学立异翻开。苹果入局折叠屏手机商场也将加快折叠屏手机工业链老练。

  各大厂商活跃探索端侧AI使用场景：智能眼镜成为当时重要的AI硬件落地方式，依据wellsenn XR，2024年全球AI智能眼镜销量152万台，2026年销量有望达1000万台。各大厂商均活跃开发AI智能眼镜新品，2025年迎来智能眼镜会集出售大年，有望加快工业链技能老练、本钱下降，提高顾客认知。AI带来革命性的交互体会，符合MR真假结合需求。AI+AR或是工业高质量发展趋势。人机交互以及算法引荐使耳机扩展为用户私人秘书，一起AI推进耳机音质提高。AI音响能够在必定程度上完结快捷交互及家居帮手功用，成为才智家居操控节点。智能安防及其他设备均可凭借AI完成产品体会改造。AI端侧落地场景逐步丰厚，且工业链与传统消费电子工业链重合度较高，有望带动工业链生长。

  AI赋能下，各车企智驾计划加快完善，以比亚迪为代表的自主品牌车企2025年敞开“智驾平权”年代，高阶智驾车迎放量拐点。高速NOA及以上高阶智驾相较于传统L2等级辅佐驾驭在传感器用量及功用要求上均有明显提高，1)车载摄像头：相较于L2等级ADAS辅佐驾驭，高速NOA及城市NOA车型摄像头搭载量将从3~8颗增加到8~12颗，且车载摄像头像素需求从2-3M提高至5-8M;2)激光雷达：激光雷达主力搭载车型在从2022年40万-50万浸透至2024年25-30万价格带，有望浸透至10w等级车型翻开生长空间。3)高频高速连接器：相较于L2等级ADAS辅佐驾驭车型，高速NOA及以上智驾等级车型所需高频高速连接器单机价值量挨近翻倍。4)智驾芯片：随同L3智驾等级车型及robotaxi落地，智驾芯片所需算力将进一步提高。

  1)传统消费电子工业链重视果链成绩坚硬的各环节龙头(立讯精细、歌尔股份、东山精细、蓝思科技、领益智造)及特定环节晋级明显的公司(统联精细、中石科技、宜安科技、春秋电子、蓝特光学、水晶光电等)。

  2)AI新式硬件链条主张重视AI/AR智能眼镜工业链中心公司：归纳计划龙头(歌尔股份)、ODM(龙旗科技、华勤技能、亿道信息)、光学(水晶光电、蓝特光学)、SoC及存储(恒玄科技、佰维存储)、结构件(福立旺)、品牌及途径(创维数字、博士眼镜)等。

  3)AI赋能智驾链条主张重视各细分赛道标的：车载摄像头(宇瞳光学、弘景光电、联创电子、舜宇光学、欧菲光、蓝特光学，韦尔股份、思特威等)、高频高速连接器环节(电连技能，立讯精细等)、激光雷达环节(禾赛科技、速腾聚创，高伟电子、炬光科技，永新光学、蓝特光学、水晶光电)、智驾芯片环节(地平线机器人、黑芝麻智能)。

  AI技能发展没有抵达预期危险，消费电子复苏没有抵达预期危险，智能化浸透率提高没有抵达预期危险。